Foto: Niphon Subsri/Shutterstock
De agressieve renteverhogingen van de Amerikaanse Federal Reserve, de machtigste centrale bank ter wereld, hebben een recordhoeveelheid aan vermogen vernietigd. Amerikaanse aandelen en obligaties zijn dit jaar al 18 biljoen dollar aan waarde verloren, hetgeen een hoger nominaal verlies markeert dan tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008 en de COVID-19 crash van maart 2020.
Het loslaten van goud, renteverhogingen en crises
Sinds het loslaten van de goudstandaard in 1971, zijn centrale banken de grip op het monetair systeem compleet kwijt. Zie in de onderstaande grafiek bijvoorbeeld de prijsexplosie in een standaard blik tomatensoep van het merk Campbell’s. Het lijkt bijna een goede investering, maar je gezonde verstand vertelt je uiteraard meteen dat een blik tomatensoep niet echt een investering is. Al zijn er vast wat doomsday-preppers die daar anders tegenaan kijken.
De groei van de inflatie ging de afgelopen decennia gepaard met groeiende overheidstekorten en steeds vaker met het ingrijpen van centrale banken. In sommige gevallen met renteverhogingen om bijvoorbeeld de inflatie te bevechten, maar vaak duurde het daarna niet lang voordat er zich weer een crisis voordeed.
In de bovenstaande grafiek zie je duidelijk hoe iedere poging van de Federal Reserve om de rente te verhogen werd beantwoord met een nieuwe crisis. Verder is het belangrijk om te zien dat de Federal Reserve de rente vanaf de piek van de jaren 80 steevast moest verlagen om verdere ellende te voorkomen, totdat we na de crisis van 2008 op het nulpunt kwamen.
Nu zijn we op het punt aangekomen dat de Federal Reserve de volgende grote crisis lijkte te fabriceren. Om de inflatie te bevechten, verhoogt de Federal Reserve de rente momenteel op het hoogste tempo sinds het einde van de jaren 70 van de vorige eeuw. Het grote probleem voor de Federal Reserve is dat de kaarten op dit moment heel anders geschud zijn dan in de jaren 70.
Het problematische verschil met de jaren 70
Het zou voor de Federal Reserve ideaal zijn als het, net zoals in de jaren 70, de rente agressief kan verhogen om de inflatie onder controle te krijgen. Dat doen het ook, maar het probleem is dat de schuld-inkomensverhouding op dit moment 2,5 keer hoger is dan tijdens die periode.
De Verenigde Staten hebben bijvoorbeeld een publieke schuld die 130 procent van het bruto binnenlands product (BBP) bedraagt, terwijl dat in de jaren 70 slechts 30 procent betrof. Met die hoge schuld-inkomensverhouding wordt de rente die de Verenigde Staten over de schuld moeten betalen steeds relevanter.
Het probleem voor de Verenigde Staten is dat precies dit plaatje er heel slecht uitziet. Het gros van de schulden – zie de bovenstaande grafiek – loopt binnen 1 jaar af (7,366 biljoen dollar) en nog eens 7,038 biljoen dollar loopt binnen 5 jaar af.
Als de rente op dat moment rond het huidige niveau van 4 procent ligt, dan kan dat catastrofale gevolgen hebben voor het vermogen van de Verenigde Staten om die schulden terug te betalen. Dat moet het op papier namelijk doen vanuit de belastingpot.
De totale federale schuld van de Verenigde Staten ligt momenteel op ongeveer 31 biljoen dollar. In september lagen de jaarlijkse rentekosten voor deze federale schuld op 718 miljard dollar. Als de rente doorstijgt naar een gemiddelde van 4 procent, dan zou dat bedrag al uitkomen op 1,2 biljoen dollar.
Dat zou betekenen dat 18,38 procent van alle uitgaven (!) van de Verenigde Staten naar de rente op de federale schuld gaat. Volgens de laatste schattingen loopt de schuld in 2022 verder op naar 33 biljoen dollar, waardoor dit getal nog hoger uitvalt (20,22 procent).
Ter illustratie: de Verenigde Staten gaf in 2021 801 miljard dollar uit aan het leger. De kosten om de schulden te onderhouden zouden in het bovenstaande scenario dus ongeveer anderhalf keer de jaarlijkse kosten van het leger bedragen.
Wat betekent dit voor bitcoin?
Zodra de markt ontdekt hoe groot dit budget-probleem van de Verenigde Staten is, dan is de kans groot dat de vraag naar Amerikaanse staatsobligaties verder daalt vanwege zorgen over het vermogen van de staat om die schulden ooit nog terug te betalen.
Dat zal de rente verder opstuwen, waardoor de Federal Reserve moet ingrijpen om de rente onder controle te houden. Om dat te doen moeten de geldprinters aan en moeten ze hun eigen schuldpapieren kopen. Ze moeten in feite nieuwe schulden aangaan om oude schulden op te kopen.
Dat zou de koerswijziging van de Federal Reserve betekenen waar de markt al zo lang op wacht. Dit is de zogeheten “Fed pivot” zoals de markt het noemt. Mijn verwachting is dat we als gevolg daarvan een inflatie krijgen die zijn weerga niet kent. De enige plek om je dan te verstoppen is in schaarse assets die de overheid niet kan bijdrukken.
De Federal Reserve zit duidelijk in de val en de enige manier om zichzelf te redden is de geldprinter. Persoonlijk zet ik daarom mijn geld in op bitcoin (BTC), goud en aandelen van bedrijven die producten produceren die de wereld daadwerkelijk nodig heeft.
Blijf de markt een stapje voor!
Macro-economische gebeurtenissen en omstandigheden zijn een belangrijke factor in de ontwikkeling van de cryptokoersen. In onze Premium omgeving delen onze huis-economen, schrijvers en analisten actueel nieuws en houden we belangrijke data goed in de gaten. Ook worden hier dagelijks marktupdates gedeeld en al onze analyses, video’s en updates overzichtelijk gepresenteerd. Wil jij niets over dit onderwerp missen? Word dan lid en probeer het 30 dagen gratis!
